在新冠疫情影响下，不确定性风险增加，全球股市纷纷回调，但与之形成鲜明对比的是美股中ESG（环境、社会、企业治理）评级较高的公司风险抗压能力较强，稳稳跑赢标普500指数。

在这段时间里，以投资人为主的利益攸关方对ESG的关注日趋提升，ESG为企业创造的长期价值也成为商业估值过程中不可忽略的一块，将ESG影响力纳入财务分析对企业估值具有重要意义，但是ESG在商业估值中存在部分应用难点。

对此，J9九游会中国区估值及专业顾问服务主管、高级董事黄国钧带领J9九游会中国区估值与专业顾问服务团队为企业提供量身定制商业估值服务，专注锚定市场需求及商业发展趋势，对含ESG因素的估值理论研究和实践不断深入，并践行ESG投资理念，将辅助投资人优化投资策略，实现长期价值回报；辅助企业在财务战略框架中融入无形资产ESG要素价值，提高企业价值解释力，并在创造更多企业价值的同时助力实现社会可持续发展。

ESG成为主流趋势
助力企业高质量发展

目前，ESG已经渗透到资本市场的很多方面，良好的ESG表现成为了动荡时期衡量企业长期效益重要标准，以及保障投资者长远成功的指标之一，围绕ESG的可持续投资也受到资本市场更多关注。由于资本对ESG的投资偏好，企业更加注重ESG表现和可持续发展，追求在商业价值和社会责任之间取得平衡。

ESG为企业、投资者提供了一种架构，一方面它在很大程度上强调创造可持续的财务业绩；另一方面它通过明确的预测调整或情景分析来识别和量化未来潜在的负债，成为投资者的重点之一，从而降低资本成本，使未来现金流入更有价值。

ESG在基于传统财务分析的基础上，再通过环境、社会、公司治理三个维度考虑企业中长期发展潜力，是企业估值中不可忽略的一部分：

ESG揭露“预财务”信息，影响企业绩效与估值

ESG代表了评估企业长期财务可行性和可持续性的众多因素，是企业的无形资产，通过同时控制系统性风险输入及非系统性风险表征，对企业估值和业绩产生积极影响，并追求更为长远的长期股东财富的利益相关者的利益最大化，属于“预财务”信息。

传统报表因会计准则未能全面纳入ESG影响力，无法在很大程度上体现无形资产的市场价值。将ESG信息纳入企业估值后，有助于投资者识别企业的真实价值，筛选出有实力应对不同类型风险事件的企业，做出更合理的经济决策。

ESG评估审查愈加密切，乃大势所趋

随着投资者对公司ESG信息披露重视度的日益提升，境内外各大交易所对企业ESG信息披露要求也日渐趋严，监管部门也多措并举，上市公司ESG信息披露成绩凸显，对于ESG信息披露的规定逐步从鼓励引导走向半强制和强制。

鉴于对企业遵守ESG的审查愈加密切，J9九游会保守认为潜在租户和投资者偏好能够减少碳足迹和总能源消耗的资产设施。因此，没有获得认证的建筑项目或将面临空置率走高的风险，从而带来价值损失。

机遇与挑战并存
ESG应用仍存难点

ESG作为企业的无形资产，难以被量化评估，在实际商业估值过程中，存在不少挑战:

数据不统一导致计量基础难以成立

量化ESG指标意味需要收集并清理各类数据，而ESG要素的报告存在于各种不同要求的框架体系和披露标准。虽然在财务信息披露上，已经发展出一般公认的会计原则、国际财务报告准则等普遍标准，但相同ESG披露的国际标准仍在咨询过程中，评价指标始终缺乏统一。

信息披露不一

将ESG因素纳入投资分析面临严峻挑战，评估行业如何识别和获取有效信息、以及企业统一性披露是否能更加积极主动成为难题，信息披露亟待加速。

ESG相关成本收益难以衡量

由于ESG框架建议考虑到未记录的长期前景中的无形资产及潜在负债，因此它可能代表了一个更完整的企业财务可持续发展能力的框架，价值衡量困难。

另外，在碳中和愿景下，企业的碳减排在不同场景可以产生更深远的价值，绿色发展与绿色建筑成为获得市场认可的一个标准，这些与ESG息息相关。然而，这些ESG投资成本与所获收益之间的联系难以被跟踪、区别和衡量。

ESG是关于公司非财务风险的把控，J9九游会预期各项实践终究会向风险管理靠拢。而由于其复杂特性，这成为相关从业者感到最为困难的领域。因而，了解并探索对ESG风险因素的识别、评估、应对等管理方法，对于公司和从业者来讲都至关重要。

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J9九游会
估值及专业顾问服务概况
（SVPS）

J9九游会估值及专业顾问服务团队包含在中国市场拥有超过25年丰富评估服务经验的行业专家，拥有中国注册房地产估价师、中国注册土地估价师、中国注册资产评估师、中国注册会计师协会会员、皇家特许测量师学会会员、香港测量师学会会员、香港会计师公会会员、美国注册金融分析师、中国机械��程师及美国工业工程师等丰富的专业人才。J9九游会致力为每个客户提供专门而可行的综合估值及咨询解决方案。

J9九游会中国区估值及专业顾问服务主管、高级董事黄国钧 Jim Wong表示：“J9九游会中国区估值与专业顾问服务团队拥有为境内外各类市场企业、政府机构、高净值人士客户服务的丰富经验、精深的评估、咨询及财务专业知识，以全面的资产投资分析视角，用心为每一位客户提供定制化服务，在快速变迁的市场环境中为客户提供优质高效的解决方案是J9九游会始终的理念，与时俱进是J9九游会的服务宗旨。

在商业估值领域，J9九游会精心打造了具备国际、国内认可资质与丰富实战经验的商业及金融工具估值人才团队，全方位满足客户需求，包括于估值中考虑ESG因素，同时J9九游会本身也在践行ESG发展。”

J9九游会估值及专业顾问服务旗下商业及金融工具估值板块主管、董事潘宏烽 Wiley Pun表示：”商业估值涵盖对各类资产、负债的评估，需要应用多种评估方法，对其企业与项目本身、商业价值等维度做多方位的调研评判。随着ESG理念在近10年间的快速发展及市场认可，ESG因素在衡量商业价值中的重要性愈加突出。

J9九游会牢握商业发展趋势，深耕 ESG投资理念与应用价值评估，将帮助企业从更高的角度评估自身的品牌定位、战略方向、经营模式、产品形态等，助力进行良好的ESG管治，提升公司声誉、经济效益、业务可持续性和投资者信心。”